華西證券-計算機行業:數字貨幣步入新階段,首推銀行IT龍頭-220104

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日期:2022-01-05 07:43:46 研報出處:華西證券
行業名稱:計算機行業
研報欄目:行業分析 劉澤晶  (PDF) 13 頁 1,126 KB 分享者:wjs****ht 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  事件概述:

  事件:據同花順金融研究中心披露,數字人民幣(試點版)App已經于2022年1月4日上架各大安卓應用商店和蘋果AppStore。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】根據官方介紹,數字人民幣(試點版)App是中國法定數字貨幣――數字人民幣面向個人用戶開展試點的官方服務平臺,提供數字人民幣個人錢包的開通與管理、數字人民幣的兌換與流通服務。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)我們認為,此舉釋放強烈信號,央行數字人民幣(貨幣)已經步入全面試點新階段,規?;瘧猛茝V近在咫尺,2022年冬奧會或是重要展示場景。

  數字人民幣App全面上線,釋放強烈信號

  近期金融科技與數字貨幣領域催化不斷,針對央行在2021年末發布的“二維碼新規”——《中國人民銀行關于加強支付受理終端及相關業務管理的通知(銀發〔2021〕259號)》,我們已在解讀中重點指出:理性看待二維碼強監管的同時,須重點關注隱藏主線數字貨幣。將前期二維碼的嚴監管與當下數字人民幣的重大進展結合來看,不難發現監管層做強法定數字貨幣體系、重構移動支付格局的決心。

  細數四大亮點,既看藍圖也看時間軸暗線

  亮點一:七大銀行+兩大支付商,格局剛剛好。從運營主體來看,合計9家運營主體包括7家銀行和2家移動三方支付廠商。當前工、農、中、建、交、郵儲六大國有銀行,加上零售銀行巨頭招商銀行,恰好能最大程度地協作管理,幫助央行協調流轉并主導貨幣體系。此外,網商銀行(支付寶)和微眾銀行(微信支付)同樣位列其中,判斷借由三方支付巨頭支付寶和微信支付的參與,央行對于第三方支付工具的監管也將更為富成效,支付格局步入銀行系主導下的再平衡

  亮點二:多場景應用如期落地,運營空間可期。市場對于數字人民幣產業鏈的一個核心疑問是:可進行大規模商業推廣、獲利的環節何在?我們認為,答案就是生態運營。此次數字人民幣App(試點版)中,注冊登陸后App會主動詢問是否允許聯接其他應用App(場景),涉及包括滴滴出行在內的多款App,恰好印證C端運營邏輯。場景的邊界決定生態的空間,而生態的空間也決定了業務的空間、模式。判斷這一領域將有可能是極具價值量的產業環節。判斷銀行系下的兩類主體很可能輔助參與各類場景運營,共同分享變革紅利。1)發展領先的銀行科技系子公司,如建信金科等;2)潛在合作受益的銀行IT廠商,如天陽科技、長亮科技、高偉達、神州信息、京北方等。

  亮點三:硬件錢包不容忽視,關注軟硬件互聯。硬件及相應NFC使用引導(如“貼一貼”、“碰一碰”)等突出了硬件錢包的作用,判斷未來下游硬件機具也將受到景氣傳導,構建軟硬件一體化支付生態。整體來看,新格局并未顛覆支付行業經營模式,而是新增支付終端具備升級需求及軟件兼容需求。判斷智能POS機和ATM作為主要的支付終端(商戶角度),改造需求首當其沖,主要受益廠商是優博訊、新大陸、新國都、拉卡拉、廣電運通。

  亮點四:10地試點之外,明確冬奧會是重要節點。過去半年間,數字人民幣的落地節奏受到不少質疑,“雷聲大雨點小”之說不絕于耳。但是隨著本次數字人民幣官方試點版App面對公眾正式首發,我們認為數字人民幣全面落地的先決條件已經成熟,下一階段將走向規?;瘧?,判斷2022年初加速推進的趨勢不可逆,在10地試點以外,冬奧會或是重要(展示)時間點(App中有明確規劃),建議從當下開始重點關注。

  投資建議:

  結合目前的央行方面的場景拓展進程來看,我們認為現階段應重點關注頭部銀行IT廠商,兼具銀行側IT改造的確定性與場景運行的想象空間,重點推薦長亮科技、神州信息,其他受益廠商包括天陽科技、京北方、高偉達等。此外,金融機具廠商也將迎來大規模改造機遇,優博訊、新大陸、新國都、拉卡拉、廣電運通均有望受益。

  風險提示:

  政策推進不及預期、數字貨幣場景拓展不及預期。

  

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