東吳證券-環保工程及服務行業周報:“十四五”時期百城“無廢城市”建設方案發布,黃河流域水資源有效利用目標明確-211218

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日期:2021-12-19 17:31:06 研報出處:東吳證券
研報欄目:行業分析 袁理  (PDF) 29 頁 1,198 KB 分享者:cc***2 推薦評級:增持
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研究報告內容
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  重點推薦:仕凈科技,天奇股份,高能環境,英科再生,百川暢銀,宇通重工,光大環境,瀚藍環境,洪城環境,碧桂園服務,龍馬環衛,中再資環

  建議關注:偉明環保,綠色動力,三峰環境,綠城服務,中國天楹,海螺創業

  《“十四五”時期“無廢城市”建設工作方案》提出百城建設目標。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】《方案》工作目標是推動100個左右地級及以上城市開展“無廢城市”建設;到2025年,1)“無廢城市”固體廢物產生強度較快下降;2)綜合利用水平顯著提升;3)無害化處置能力有效保障,減污降碳協同增效作用充分發揮,基本實現固體廢物管理信息“一張網”;4)“無廢”理念得到廣泛認同,固體廢物治理體系和治理能力得到明顯提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)

  《黃河流域水資源節約集約利用實施方案》明確水資源有效利用目標?!斗桨浮诽岢?,到2025年:1)黃河流域萬元GDP用水量控制在47立方米以下,比2020年下降16%;2)農田灌溉水有效利用系數達到0.58以上;3)上游地級及以上缺水城市再生水利用率達到25%以上,中下游力爭達到30%;4)城市公共供水管網漏損率控制在9%以內。黃河流域水資源消耗總量和強度雙控體系基本建立,流域水資源配置進一步優化,重點領域節水取得明顯成效,非常規水源利用全面推進。

  對標歐盟看國內碳市場發展:兩大核心機制初見雛形,碳價長期上行CCER短期看漲。復盤歐盟碳市場,總量控制和MSR機制為碳價平衡關鍵,我國碳市場發展與歐盟相似,已具備總量控制&市場調控機制雛形,目前交易規模、覆蓋行業提升空間大,碳價遠低于海外,雙碳目標時間緊任務重,總量收緊驅動碳價長期上行,碳市場釋放CCER需求,此前全國CCER備案減排量總計約5000多萬噸,歷時4年我們預計基本履約,審批政策有望重啟,我們預期近期CCER供應稀缺價格向上。

  碳中和投資框架及環保產業映射:從前端能源替代、中端節能減排、后端循環利用構建投資框架,碳交易提供有效制度支撐。從環保視角來看,1)能源替代:前端能源結構調整,關注環衛新能源裝備及可再生能源(垃圾焚燒等)替代需求。2)節能減排:中端推動產業轉型,關注節能管理&減排設備應用。3)循環利用:推動垃圾分類、廢棄家電/汽車、危廢資源化等再生資源循環利用。4)環境咨詢:環境管理提升促使環境咨詢需求擴大。5)碳交易:鼓勵可再生能源(垃圾焚燒/生物質利用等)、甲烷利用(污水處理/沼氣利用)、林業碳匯等CCER項目發展。

  中美合作框架及雙碳行動部署下,關注清潔能源、循環經濟、甲烷減排。1)深化清潔能源:【光伏治理】光伏景氣度向上,制程污染治理設備需求釋放:建議關注仕凈科技;【環衛電動化】環衛新能源助力碳達峰,宇通份額提升&盈利領先驗證優勢:建議關注宇通重工;【垃圾焚燒】垃圾焚燒龍頭強者恒強,現金流&盈利改善迎價值重估,重點推薦光大環境;優秀整合能力助力份額擴張,大固廢綜合產業園降本增效擴張可期:重點推薦:瀚藍環境;建議關注偉明環保、綠色動力、三峰環境。2)循環經濟發展:【危廢資源化】資源化優質ToB賽道,復制雨虹優勢再造資源化龍頭,重點推薦高能環境;【電池再生】動力電池再生迎長周期高景氣,汽車后市場龍頭積極布局大步入場,重點推薦天奇股份;【再生塑料】再生塑料稀缺龍頭,全產業鏈&全球布局,技術優勢開拓塑料循環利用藍海,重點推薦英科再生;建議關注海螺系水泥窯協同處置固危廢龍頭海螺創業;3)增加甲烷減碳目標:【甲烷利用】垃圾填埋氣主要由甲烷組成,公司為填埋氣發電龍頭,2020年裝機量份額20%,碳減排利潤彈性大,重點推薦百川暢銀;有機廢棄物產沼利用先鋒,重點推薦維爾利?!舅畡罩毓馈扛叻旨t&加速成長,綜合公用事業平臺價值重估,重點推薦洪城環境;全國性供水龍頭,直飲水再造中國水務,建議關注中國水務。

  最新研究:政策點評:十四五工業綠色發展規劃出臺,明確工業降碳提升資源利用水平目標;仕凈科技:泛半導體制程配套設備龍頭,一體化&多領域拓展助力成長;高能環境定增點評:董事長認購彰顯信心,定增落地資源化發展加速。

  風險提示:政策推廣不及預期,利率超預期上升,財政支出低于預期。

  

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