宏源期貨-國債周報：資金面大幅寬松，期債快速上漲-211224

　　我們的觀點

　　本周（12.20—12.24）期債連續第二周上漲，且漲幅擴大，十年期國債期貨創出近期新高，看漲情緒濃厚。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】寬松的資金面、基本面走弱的預期以及寬松政策仍有空間刺激期債大幅上漲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）我們認為，支撐期債上漲的這些因素仍將存在，期債進一步看高。

　　從資金面來看，大幅放松，臨近年末，央行小幅加大公開市場操作力度，增加14天逆回購操作，前期房地產美元債違約逐步消化，資金面趨松。DR001和DR007都下行至2%以下，為年內極低的位置，預計月末資金面仍將維持寬松。

　　 11月經濟數據顯示經濟基本面仍較疲軟，房地產投資快速下行，基建投資也維持在低位，出口依然向好，生產逐步恢復。但考慮到近期全國爆發區域性疫情，相對于前期防控難度加大，這可能對后期生產和消費產生不利影響。

　　美聯儲加快Taper，并在2022年中期加息，符合市場預期，利空逐步得到釋放，美債收益率影響不大，反而出現下行趨勢，預計美債收益率維持在較低的水平概率較大。

　　操作上，T2203合約多單繼續持有，上方看到101附近。