西南證券-醫藥生物行業醫療器械政策點評：《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》發布，器械全產業鏈創新升級在路上-211228

　　投資要點

　　事件：12月28日，工信部發布《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》，提出了2025年醫療裝備產業發展的總體目標和2035年的遠景目標，并為保證目標實現提出了“7556”的推進思路，即圍繞7個重點領域、部署5項重點任務、實施5個專項行動、采取6項保障措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　《規劃》將對醫療器械裝備行業全產業鏈產生深遠影響。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）過去十年我國醫療器械裝備行業高速發展，2020年市場規模達到8400億元，并在抗疫過程中成為全球防疫物資的重要生產基地，但全球產業鏈調整的趨勢也暴露了我國醫療器械行業大而不強、價值鏈低的問題，因此本次《規劃》重點強調產業高端化升級、供應鏈安全穩定、核心技術補短板、跨界融合、創新產品推廣運用等方面，到2025年的目標為：醫療裝備產業基礎高級化、產業鏈現代化水平明顯提升，主流醫療裝備基本實現有效供給，高端醫療裝備產品性能和質量水平明顯提升，初步形成對公共衛生和醫療健康需求的全面支撐能力，到2035年，醫療裝備的研發、制造、應用提升至世界先進水平。我們認為本次規劃為貿易戰、疫情后的首次五年規劃，將對醫療器械全產業鏈創新升級產生深遠影響。

　　提出“7556”的推進思路，國產器械龍頭有望受益?！兑巹潯穱@7個重點領域、部署5項重點任務、實施5個專項行動、采取6項保障措施，以推進醫療裝備產業發展目標的實現。其中7個重點領域為診斷檢驗裝備、治療裝備、監護與生命支持裝備、中醫診療裝備、婦幼健康裝備、保健康復裝備、有源植介入器械，基本覆蓋了全人群從防、診、治到康、護、養全方位全生命周期醫療健康服務裝備需求。隨著屆時目標逐步實現，國產器械企業在全球產業分工和價值鏈中的地位將大幅提高，預計2025年將有6-8家企業躋身全球醫療器械行業50強，我們預計2025年全球50強門檻收入約150億元，而目前國內器械第6名魚躍醫療2021年收入一致性預期為70億元，按《規劃》推進下，國產器械龍頭技術水平、產業鏈安全、跨界融合能力、進口替代能力、國際化能力都有望逐步提升。

　　建議關注重點領域受益龍頭企業，推薦邁瑞醫療、魚躍醫療、偉思醫療、微創機器人、啟明醫療等：

　　1）診斷檢驗裝備：先進細胞分析（邁瑞醫療）、新一代影像（聯影醫療）、POCT（萬孚生物）

　　2）治療裝備：放療（新華醫療、聯影醫療）、手術機器人（微創機器人、天智航）

　　3）監護與生命支持裝備：新型監護裝備、呼吸機（邁瑞醫療）、透析設備（三鑫醫療、威高）

　　4）中醫診療裝備：針灸、康復（魚躍醫療）

　　5）婦幼健康裝備：孕產期保?。▊ニ坚t療）

　　6）保健康復裝備：康復機器人、電療、磁療（偉思醫療）、光療（普門科技）、康復輔具（翔宇醫療）

　　7）有源植介入器械：起搏器（微創心律、樂普醫療）、心衰治療介入（啟明醫療）、神經刺激（品馳醫療）、生物活性符合材料（正海生物）

　　風險提示：政策控費風險、研發失敗風險。