開源證券-醫藥生物行業周報：中藥利好政策持續加碼，產業鏈全面受益-220103

　　一周觀點：政策進一步加碼，2022年看好中藥創新藥投資機會

　　12月30日，國家醫保局等聯合發布了《關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，對中藥板塊形成全面利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】指導意見提高支持中藥創新發展的政治站位，表明國家支持中醫藥傳承創新發展的決心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）根據指導意見，具備臨床價值的傳承和創新為發展主旋律，2020年9月28日發布的中藥新注冊分類也強調傳承與創新并重，守正是根基，創新謀發展的發展理念。從實際情況來看，新藥獲批有效遵循了重視臨床價值、注重滿足尚未滿足的臨床需求，2021年截至目前，國家藥監局共批準了12個中藥新藥上市，成為近5年來獲批中藥新藥最多的一年，中藥審評審批制度改革已初顯成效，中藥創新藥獲批上市已經明顯加速。

　　一周觀點：品牌中藥OTC具備確定業績增長以及估值優勢

　　政策方面，中藥一直受到國家政策支持，且具備較高的價格維護能力?；久娣矫?，大部分品牌中藥OTC企業在過去幾年保持收入10%-20%穩定增長，并且通過品類擴張、營銷渠道改革等有望迎來第二增長曲線。業績方面，2021年較多品牌中藥OTC企業制定股權激勵計劃，業績增長確定性大。估值方面，根據萬得一致預期，截至2021年12月31日，中藥板塊2022EPE為27.3倍，低于醫藥生物整體行業的29.7倍，具備一定估值優勢。整體來看，品牌中藥OTC行業受政策支持，具備確定業績增長以及估值優勢。

　　《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》出臺，醫療器械板塊全面受益

　　12月28日，工業和信息化部等10部委聯合印發《“十四五”醫療裝備產業發展規劃》（以下簡稱《規劃》）?！兑巹潯诽岢隽恕?556”的推進思路，即圍繞7個重點領域、部署5項重點任務、實施5個專項行動、采取6項保障措施，推進醫療裝備產業發展目標的實現?！兑巹潯芬愿脻M足人民日益增長的醫療衛生健康需求為出發點，聚焦臨床需求和健康保障。首次提出醫療裝備重點發展的7個領域，涉及到疾病預防、診斷、治療、健康促進、養老等各方面，并提出“5G+醫療健康”概念，以及居家社區、醫養康養一體化等新的發展模式。同時考慮到重大傳染病等突發事件的裝備應急需求，明確發展醫學救援裝備。整體來看，《規劃》的發布對醫療器械板塊構成全面重大利好。

　　推薦及受益標的

　　推薦標的：羚銳制藥、天士力、翔宇醫療、藥石科技、皓元醫藥、普洛藥業、義翹神州（以上排名不分先后）。

　　受益標的：悅康藥業、以嶺藥業、康緣藥業、新天藥業、中國中藥、紅日藥業、固生堂、白云山、壽仙谷、云南白藥、華潤三九、邁瑞醫療、聯影醫療、萬東醫療、安圖生物、萬孚生物、微創機器人、魚躍醫療、普門科技、微創醫療、樂普醫療、康德萊醫械、心脈醫療、心瑋醫療、康拓醫療。

　　風險提示：行業黑天鵝事件、疫情惡化影響生產運營。