國聯證券-華潤微-688396-發布股權激勵草案,吸引人才保障長期發展-211226

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日期:2021-12-26 15:52:32 研報出處:國聯證券
股票名稱:華潤微 股票代碼:688396
研報欄目:公司調研 王曄  (PDF) 3 頁 359 KB 分享者:Da***n 推薦評級:買入(上調)
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研究報告內容
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  事件:

  2021年12月24日公司發布股票激勵計劃草案,擬向1300名員工授予不超過1506.98萬股,約占本計劃草案公告時公司總股本13.2億股的1.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】其中,首次授予股票占比80%,預留股票占比20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)首次授予限制性股票的授予價格為34.10元/股。

  點評:

  股權激勵綁定核心骨干,吸引激勵優秀人才

  為了鞏固和保持公司產品和技術的領先地位,有必要通過股權激勵留住現有人才,同時吸引外部人才。本次股權激勵授予對象1300人,占公司總員工數量的12.10%,其中高管6人,核心技術人員12人,技術研發骨干875人,其他骨干407人。業績考核目標要求2022-2024年歸母凈利潤相比2018-2020年歸母凈利潤均值的復合增速分別不低于25%/26%/27%,且不低于對標企業50分位或行業均值。

  推出新品SiCMOSFET,尖端功率產品業績持續增長

  功率器件是電子系統中電能轉換和開關控制的核心,公司前沿產品不斷實現突破。12月17日,公司繼SiC二極管產品上市后,又宣布推出1200VSiCMOSFET新品,主要應用于新能源汽車OBC、充電樁、工業電源、光伏逆變、風力發電等領域。公司IGBT業務和去年同期相比,業務增速超70%,2022年預計同樣會有顯著增長。

  盈利預測、估值與評級

  預計公司2021-23年營業收入分別為92.12/107.13/125.60億元,歸母凈利潤分別為20.11/23.52/27.61億元,對應PE為41/35/30倍,考慮到公司在功率半導體領域優勢地位,給予50倍PE,目標價76.17元,給予“買入”評級。

  風險提示

  下游需求不及預期、產能擴張不及預期等風險。

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