西南證券-醫藥行業周報:實體清單傳聞砸出黃金坑,看好CXO長期高景氣度-211218

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日期:2021-12-19 19:20:39 研報出處:西南證券
行業名稱:醫藥行業
研報欄目:行業分析 杜向陽  (PDF) 38 頁 3,543 KB 分享者:as***6 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  行情回顧:本周醫藥生物指數下跌2.34%,跑輸滬深300指數0.36個百分點,行業漲跌幅排名第24。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】21年初以來至今,醫藥行業下跌9.11%,跑輸滬深300指數4.18個百分點,行業漲跌幅排名第24。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為32.97倍,相對全部A股溢價率為97%(-3pp),相對剔除銀行后全部A股溢價率為46%(-2pp),相對滬深300溢價率為146%(-19pp)。醫藥子行業來看,本周無子行業板塊上漲,3個行業板塊下跌,化學制劑為跌幅最大的子行業,跌幅約2.2%。醫藥商業、醫藥器械、生物制品漲幅持平。年初至今漲幅最高的子行業是化學原料藥,上漲約25.0%。

  CXO不在實體清單,行業仍處在高景氣度。美國實體名單頒布,證實國內CXO及其他創新醫藥上市企業不在名單內,高景氣度的CXO遭遇嚴重錯殺,本周藥明康德下跌10.8%,康龍化成下跌10.8%,泰格醫藥下跌9.3%,昭衍新藥下跌7.9%,實屬于短期干擾砸出的“黃金坑”,可大力加倉。我們認為不必擔心CXO板塊未來景氣度,目前CXO企業的訂單充裕,未來業績確定性較強。從目前全球疫情來看,國內CXO供應保障性完整,對于Bigpharm仍是較好的選擇。同時國內CXO企業競爭力較強,無論是項目價格、還是交付效率。在醫保壓力常態化和后疫情時代,CXO仍然屬于“穿越醫?!焙汀耙咔槊撁簟逼贩N。

  本周穩健組合:藥明康德(603259)、邁瑞醫療(300760)、恒瑞醫藥(600276)、片仔癀(600436)、通策醫療(600763)、博騰股份(300363)。

  本周彈性組合:邁得醫療(688310)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、海思科(002653)、我武生物(300357)、康泰生物(300601)。

  本周科創板組合:百濟神州(688235)、康希諾(6185)、澤璟制藥-U(688266)、歐林生物(68831)、百克生物(688276)、澳華內鏡(688212)。

  本周港股組合:藥明生物(2269)、君實生物(1877)、海吉亞(6078)、微創機器人(2252)、錦欣生殖(1951)。

  風險提示:藥品降價風險;醫改政策執行進度低于預期風險;研發失敗風險。

  

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